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【證券時報-e公司】航新科技總經理胡琨:受益軍民融合 海外并購開啟新篇章

發布日期:2018-04-12

航新科技(300424)是一家主營航空維修服務和航空機載設備生產的高新技術企業,是國內最大的從事航空部附件維修企業之一。作為一家從事部分軍品生產的民營企業,“軍民融合”概念讓公司近期在資本市場上頗受關注。

  另一方面,中美貿易摩擦亦是近期無法忽視的重大變局,而大客機作為兩國之間一大重要貿易產品,也可能將在貿易摩擦中受到影響,這一變局會如何影響到航空維修市場?4月12日,航新科技總經理胡琨向投資者解讀了有關軍民融合、中美貿易摩擦等熱門話題。

  航空維修隱形冠軍

  各大航空公司客機起起落落的幕后,維修和維護都是必不可少的工作,而這也構成了航新科技過半營收的來源。在這一領域,航新科技也是中國乃至亞洲地區頂尖企業之一,在東南亞、中東、歐洲等地都有業務,曾被美國航空周刊集團授予“年度亞太區最佳獨立MRO供應商”稱號。

  航新科技總經理胡琨告訴e公司記者,航空維修行業總體而言不算一個很大的市場。2017年,中國航空維修市場總量大概在8億美金左右,其中又分為4個部分:第一是飛機發動機維修,大概占總量的40%;第二是飛機大修,占比20%以上;第三是航線維修,占比20%,第四是部件維修,占比低于20%。而航新科技目前的業務主要集中在第四塊,即部件維修。

  “目前,發動機維修市場在國內外都主要是被發動機生產廠自身控制;飛機大修和航線維修則主要被航空公司自己控制,國內的幾大航空公司都有自己的維修基地,主要從事的就是飛機大修和航線維修;只有部件維修的這部分業務會被開放給第三方企業。”胡琨進一步解釋。

  市場空間雖有限,技術門檻卻很高,國內能夠從事這一業務的企業并不多,航新科技正是這一細分領域的隱形冠軍。據介紹,公司在在該領域有著20多年的經驗,具備很多自主知識產權,擁有包括中國民航總局(CAAC)、美國聯邦航空局(FAA)、歐洲航空安全局(EASA)等多項全球主要適航體系認證,并成為波音公司在華首批授權維修服務商。

  胡琨同時指出,航空維修市場體量將隨著國內客機保有量的規模上升而增長。“從2008年到2017年,中國的客機從1150架上升至3250架,增長接近兩倍,年復合率增長率在10%左右,維修市場的增速也差不多是同一個水平。根據波音公司和中國商飛的預測,未來10年中國客機的保有量預計將上升至8600架左右,年復合增長率大概在9%左右,維修市場的增速也是同步的。”

  針對中美貿易摩擦,胡琨認為對公司沒有太多直接影響。“中美貿易上過去多年也頻頻出現摩擦。飛機采購是中國的一項重要砝碼,可以在美國波音和歐洲空客上進行選擇。公司的業務在波音和空客兩方面均有布局,只要中國客機的采購需求是剛性的,無論是進口更多波音還是空客,對公司都是新的增量市場。”


  軍民融合受益者

  作為航新科技的另一項主業,航空機載設備和測試設備也在近年來呈現出良好的增長勢頭,其中還包括不少軍品。隨著近期軍民融合戰略不斷推進,公司也因此受到市場的密切關注。

  胡琨認為,軍民融合對公司的影響是良性的。“航新科技是國內第一批參加軍民融合的企業,在國家整個戰略提出前,公司就是這個領域中少有的民企,在軍民融合方面起步較早。當國家提出軍民融合大戰略后,公司也成為首批獲益者。”

  在胡琨看來,軍民融合對公司的影響來自幾個方面:“首先是門檻,軍品在在科研生產有其特殊性,門檻較高,軍民融合戰略提出后,沒有一定基礎積累的企業是很難邁進這個門檻的,而航新已經有非常豐富的積累和儲備。 ”

  其次是市場環境。“航新目前已經在國內某些細分軍品市場做到了領頭羊,軍民融合戰略為航新提供了更加公平和更市場化的環境,可以為我們爭取到更多的市場訂單。自去年以來,航新還參加了很多新領域的競標,目前也取得了較好成果,印證了軍民融合的積極反饋。”

  除此之外,軍民融合對公司的維修主業也有望帶來推動。目前航新科技的維修主要針對民航,在軍工方面沒有太多涉足。胡琨告訴e公司記者,這主要是因為過去國內軍機及部件采用的是“誰生產、誰維修”的模式,與民航體制不同。

  不過,從2017年開始,國內各大軍兵種也開始學習民航的適航維修理念。借助第三方優秀企業,能夠起到縮短維修周期、降低維修成本、提高維修質量的效果。“在我們看來,航新擁有多年適航維修的經驗,目前已經進入空軍第一批民參軍授權維修試點,成為第一批吃螃蟹的人,未來幾年公司希望把這個板塊做大做強,也是公司增長的關鍵動力。”胡琨表示。

  在產品和業務不斷“攻城略地”的同時,航新科技更是不忘將研發工作視為重中之重。胡琨介紹,過去幾年公司直接研發投入占比達15%-30%,公司一線研發人員占比達40%。

  在研發體系上,公司除了依靠自身研發,還積極尋求與軍工板塊的單位合作,比如公司與工信部電子5所等;此外公司還與廣大高校建立研發合作,例如與北航建立聯合研發中心,與西安交大合作研發項目,形成良性循環,共同提升產品技術水平。


  海外并購擴張業務線

  今年3月,航新科技公布了一項重大資產購買計劃,擬以4317.04萬歐元(約合3.34億元人民幣)收購總部位于愛沙尼亞首都塔林的愛沙尼亞航空維修公司(簡稱“MMRO”)100%股權。

  資料顯示,MMRO的前身是愛沙尼亞國營企業愛沙尼亞航空的維修部門,后經分離單獨設立公司,并完成私有化。該公司2017年還獲得愛沙尼亞明星企業稱號,在歐盟有著很高的知名度。

  在胡琨眼中,航新科技收購同行MMRO,能夠起到“1+1遠遠大于2”的并購效益,這一效益主要體現在四大方面,為公司的發展開啟新的篇章。

  第一,航新科技在國內目前主要僅從事部件維修,而MMRO則同時涉足發動機維修、飛機大修、航線維修、部件維修四大領域,將很大程度豐富公司業務線。未來,公司也將嘗試在國內進軍發動機維修、飛機大修、航線維修等領域,本次收購將為公司帶來豐富的業務拓展經驗。

  第二,MMRO位于東歐地區,目前歐洲航空領域的一大趨勢就是市場由西歐向東歐轉移,因為西歐的人工費用相對東歐大概高出40%-50%,東歐勞動力成本優勢明顯。目前愛沙尼亞航空維修公司訂單飽滿,公司未來將依靠該公司為平臺,擴展航空維修能力,打造歐洲航空維修集團。

  第三,MMRO在英國還有一家生產飛機內飾的工廠,該產品在國內乃至亞洲都有很大發展空間。

  第四,MMRO旗下還有發動機和航空資產管理業務,業務效益也非常好。航新科技目前也已經在國內探索這項業務,未來將很大發展空間。

(來源:證券時報·e公司 ) [點擊查看原文]

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